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先看口径：只有中国官方 token 数、Epoch 的芯片存量、各国 capex 是硬锚点，其余月份为对数线性插值，2026 年为外推（图中阴影）；美国 token 为按全球指数拆分的区间估算（低置信）。中美“token”统计范围并不等价，绝对倍数请当作量级参考，不要当会计数字。
0信号速览
AI 算力存量 · 2026-10
27.5M vs 2.48M
H100 等效 · 美国约为中国 11.1 倍
日均 Token · 2026-10
200 vs 127
万亿/天 · 中国约为美国 1.6 倍
数据中心容量 · 2026-10
55 vs 37
GW · 美国约为中国 1.5 倍
AI 资本开支 · 年化
$747B vs $103B
run-rate · 美国约为中国 7.3 倍
单 Token 价格
$11.25 vs $1.71
美元/百万 token · GPT-5.5 vs Kimi K2.6
前沿模型能力差
~7 个月
Epoch ECI 均值（区间 4-14 个月）
一句话结论
- 供给端美国仍在拉开：算力存量约为中国 11 倍（含走私估算；不含则约 17 倍），2026 年美国 AI capex 接近 8000 亿美元、中国约 1100 亿（估算），差距没有收敛迹象。
- 使用端中国已经反超：日均 token 中国 约 200 万亿、美国 约 127 万亿，中国约占全球 四到五成；但单价只有美国 1/6.6、AI 收入约为 1/10——是“以量补价”，不是“以量补质”。
- 最接近的维度是电和机房：美国数据中心容量约 1.5 倍于中国，中国发电装机约为美国 2.8 倍，电力是中国少有的结构性优势。
- 真正的变量在芯片：华为 2026 年算力产出不足英伟达 4%，走私累计 29 万 ~ 160 万 H100e（中位 66 万）——这条灰色通道的量级，直接决定中国 2027 年算力增速会不会掉档。
1算力存量：美国约 11 倍，且还在拉大点击图例可切换曲线
累计交付的 AI 芯片折算成 H100 等效（H100e，按 FP8/INT8 稠密算力）；含“其他厂商/主权 AI”口径，美国=7 家美国持有者+Other，中国=官方可得+走私中位估计。
读数：2024-01 美国 1.4M / 中国 0.18M（约 7.8 倍）→ 2025-12 美国 19.1M / 中国 1.82M（10.5 倍）→ 2026-10 估算 27.5M / 2.48M（11.1 倍）。2026 年阴影为外推：美国按 +55%、中国按 +45%。若剔除走私，2026-10 差距约 17 倍；若再剔除“Other（主权 AI/新云）”类，2025-12 差距约 8.7 倍，与 BCG / Exponential View 的“8 倍”互相印证。
2日均 Token：中国反超，约 1.6 倍
中国为国家数据局“日均词元调用量”官方口径；美国为全球 token 指数按非中国份额拆分的估算（虚线=中值，浅带=±30% 区间）。红色圆点为官方披露节点。
读数：中国 2024-01 仅 0.1 万亿/天 → 2025-06 30 万亿 → 2025-12 100 万亿 → 2026-03 140 万亿 → 2026-06 175 万亿，两年半增长约 1750 倍；美国同期从约 0.8 万亿增至约 127 万亿（约 160 倍）。交叉点约在 2025 年 Q4，此后中国持续领先。
3份额错位：8% 的算力，供着四到五成的 token
同一时点（2026-10 估算）的三组 100% 堆叠：供给（算力存量）、投入（2026 capex）、使用（日均 token）。
怎么读：美国用约 92% 的算力、88% 的资本开支，只产出约 39% 的 token；中国用 8% 的算力、12% 的投入，产出约 61% 的 token（中美合计口径）。折算“每 H100e 每天产出 token”，中国约为美国的 15~20 倍。
为什么不是 bug：① 美国算力大量用于训练与前沿模型，不直接产 token；② 中国以中小参数模型、低价 API、Agent/短视频/电商场景跑量；③ 中国“调用量”含缓存命中与输入 token，统计更宽。这条“错位”是结构差异，不是效率奇迹。
全球份额：图中曲线从 2024-01 的约 7% 升至 2026-10 的 约 50%，前提是“其他地区 = 中美合计 × 0.25”。若改用 Tokens Per Day 的全球 444.6 万亿/天口径、中国沿用 6 月官方值，则中国约占 39%；BCG 则判断 2026 Q2 已 过半。合理区间 39%~55%，但方向一致：中国已是全球最大的 token 消费国。
4钱：资本开支差 7 倍，且在加速
月度年化 run-rate（十亿美元/月）。美国=五大云厂+Oracle 的 capex 口径；中国=阿里/腾讯/字节/百度等合计估算。
读数：2024 年美国约 170 亿美元/月、中国约 30 亿美元/月；2026-10 美国约 620 亿美元/月、中国约 85 亿美元/月。美国 2026 全年 capex 指引 6600~6900 亿美元（BCG 口径 >8000 亿），中国约 1100 亿美元；但中国单美元形成的算力更高（电价、建设成本、国产芯片单价低）。
5电与机房：差距最小的维度
数据中心总容量（含超大规模/托管/企业，GW），不是 AI 专用容量；AI 专用容量目前没有国际可比口径。
电力：中国真正的底牌
2024 年中国新增发电装机 543 GW，超过美国有史以来新增装机总和；中国总装机约 3.6 TW，美国约 1.3 TW。到 2030 年中国预计有约 400 GW 冗余电力，是全球数据中心届时需求的约 3 倍。
但电不是算力：美国受并网排队、变压器交期约束，2026 年约 12 GW 新增容量中仅约 5 GW 在建设中；中国受先进制程与 HBM 约束，有电也未必有卡。两边卡在不同的瓶颈上。
用电量对比：中国数据中心用电 2025 年 1960 亿 kWh（占全社会 1.9%），2030 年预计 8000 亿 kWh（6%）；美国数据中心用电占比已约 4%，更高但增速受电网限制。
6价格、收入与模型：以量补价
单 token 价格：Kimi K2.6 $1.71 / 百万 token，GPT-5.5 $11.25，差 6.6 倍。中国模型用 1/6 的价格提供“接近前沿”的能力，这是 token 量能反超的价格基础。
收入：OpenAI 2026 年底 ARR 指引 700 亿美元，Anthropic 7 月 run-rate 650 亿美元，合计约 1350 亿；中国六家头部 AI 公司合计仅为两者的 约 10%（约 135 亿美元），高盛口径的中国模型 API+订阅收入 2026 年仅约 350 亿元人民币。
能力：Epoch ECI 口径，中国模型平均落后美国前沿 7 个月（区间 4~14 个月）；Stanford AI Index 2026 的判断更激进——“性能差距已基本闭合”。分歧本身说明：能力在收敛，算力和收入没有。
7芯片与供应链：三条灰色/红色曲线
这是整张图里误差最大、也最能改变结论的部分。
走私入境累计2024-01 ~ 2025-12，H100e
29 万 ~ 160 万中位 66 万
华为 2026 算力产出相对英伟达
< 4%约 1/25
中国官方口径 Nvidia 存量2025-12，H100e
40 万已连续 3 季持平
解读：① 走私中位 66 万 H100e，相当于中国官方存量的一半以上——美国出口管制“漏”出的算力，是中国 2025 年算力增长的重要来源；② 华为昇腾 2026 年计划产出 160 万片裸芯片（其中 910C 约 60 万片），但单卡算力与良率受限，折算 H100e 仍不足英伟达 4%；③ 中国官方 Nvidia 存量 2025Q3 后走平，说明合规渠道基本关闭，增量只能靠国产+走私。
8综合记分卡：十个维度，谁领先
倍数按“领先方 / 落后方”计算；算力为中国含走私口径，若不含则美国领先约 17×。收入为 OpenAI+Anthropic 合计 vs 中国六家头部公司。
9月度估算明细季度抽样，单位：M H100e / 万亿 token·天
* 中国算力含走私中位估计；2026 年 1 月起为外推值。源数据与插值脚本见仓库 us-china-ai-compute/build.py。
10方法、误差与来源
三层数据
- 硬锚点：Epoch 每季度芯片存量（截至 2025-12 完整）、中国官方 token（2024-01 / 2025-06 / 2025-12 / 2026-03 / 2026-06）、BCG 的 capex 与 GW、SemiAnalysis 的 2026 GW。
- 插值：锚点之间对数线性（资本开支与 GW 用线性），月度点为“估算”。
- 外推：2026-01 起美国算力 +55%/年、中国 +45%/年；token 中国 2026-06 后按约 4%/月、美国按约 3%/月减速。
已知误差（按影响排序）
- 美国 token ±30%：没有官方统计，靠全球指数与 OpenRouter 账单地域份额拆分；Google 单家披露就有“月度 3.2Q”与“每分钟 220 亿”两种口径。
- 中国算力 ±25%：走私量的 5%~95% 区间是 29 万~160 万 H100e；华为芯片的 H100e 折算系数也缺公开校验。
- capex 口径：美国 8000 亿含非 AI 基建；中国 1100 亿含互联网大厂+运营商，二者不完全可比。
- “算力倍数”与“token 倍数”不可相乘：训练/推理结构、模型大小、统计范围都不同。
来源
- Epoch AI, AI chip owners（2026-05 更新，季度存量与走私拆分）
- Epoch AI, Diversion and resale: estimating compute smuggling to China（2026-04）
- Epoch AI, Will Huawei catch up to Nvidia by 2030?（2026-09）
- RFI, 华为 2026 年昇腾产量约 160 万片（2025-09）
- Epoch AI, How do Chinese AI companies make money?（2026-10）
- Epoch AI, US vs China ECI gap（2026-01）
- BCG, The Great Divide（2026-06，capex / GW / 价格）
- 国家数据局 / 新华社, 日均 Token 调用量达 140 万亿（2026-03）
- 中国信通院（WAIC 2026）/ 钛媒体, 2026-06 日均近 175 万亿
- 新华网, 2025-06 突破 30 万亿（2025-08）
- Tokens Per Day, AI inference demand index（2026-10-21，全球 444.6T/天、国别拆分）
- SemiAnalysis, The Chinese AI Infrastructure Boom（美国 56GW / 2026YE）
- CNN, The US is fighting over data centers. China is building them fast（2026-10）
- Stanford HAI, AI Index 2026
- Futurum, AI Capex 2026: The $690B Infrastructure Sprint
- Bloomberg, OpenAI Expects $70 Billion Annualized Revenue（2026-10）
- Reuters, Anthropic run rate tops $65B（2026-08）
- 新华网, 数据中心用电量 1960 亿 kWh（2026-06）
- IEEE ComSoc, China vs US: generating power for AI data centers